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拉芳家化存货攀升仍扩产 日化民族品牌为中外合资企业(2)

时间:2018-01-04 18:01来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
公司自成立以来,一直致力于打造中国日化产品的民族品牌,力争让消费者用上物美价廉的民族产品。公司秉承爱生活、爱拉芳的理念,坚持以大众洗护品

公司自成立以来,一直致力于打造中国日化产品的民族品牌,力争让消费者用上物美价廉的民族产品。公司秉承“爱生活、爱拉芳”的理念,坚持以大众洗护品牌为市场定位,致力于为广大消费者提供“优质、温和、健康”的洗护产品。公司主要产品涵盖洗发水、护发素、沐浴露、香皂、膏霜等产品,目前已有“拉芳”、“雨洁”、“缤纯”、“美多丝”、“圣峰”等品牌。

公司先后推出了“拉芳”、“雨洁”、“缤纯”、“美多丝”、“圣峰”等多个品牌旗下的逾百种高性价比的产品,树立了良好的品牌形象。根据Nielsen统计数据显示,2015 年公司在我国的洗发水市场占有率位居民族品牌前列。与此同时,其他诸如膏霜、口腔护理等系列产品也取得了较大发展,逐渐受到消费者的青睐。

公司控股股东为吴桂谦,持有公司发行前 40.28%的股份,实际控制人为吴桂谦、吴滨华和 Laurena Wu,合计控制公司发行前 80.55%的股份。控股股东及实际控制人的基本情况如下:吴桂谦:中国国籍,无境外永久居留权,持有公司发行前 40.28%的股份。吴滨华,中国国籍,无境外永久居留权,Laurena Wu,女,澳大利亚国籍,通过万达国际间接持股公司发行前 28.19%股份。Laurena Wu 为吴桂谦之女。

公司所处的行业为日用化学产品行业,根据证监会《上市公司行业分类指引》(2012 年修订),公司归属于“化学原料和化学制品制造业(C26)”。根据国家统计局《国民经济行业分类(GB/T 4754-2011)》,公司归属于“日用化学产品制造业(C268)”。

实控人控制的企业等关联方多次占用资金

据证监会网站消息,2017年1月18日,主板发审委在2017年第14次会议审核结果公告中对拉芳家化提出诸多问询。

1、请保荐代表人进一步说明发行人经销商对二级经销商销售商品的最终销售情况的核查依据、方法、过程和结论。

2、请发行人代表进一步说明发行人经销模式对比商超模式,毛利率差异不大的原因及其合理性。请保荐代表人发表核查意见。

3、请发行人代表进一步说明:(1)报告期内,发行人存在违法占用集体建设用地情形和无证施工情形,是否符合《土地管理法》、《土地管理法实施条例》等相关法律法规的规定;发行人因上述违法行为被国土、建设主管部门行政处罚,是否属于重大违法行为;(2)报告期内实际控制人控制的企业等关联方多次占用发行人资金且金额较大,关联方是否已经全部归还所占用资金,是否支付资金占用费;(3)报告期内发行人存在经销商委托第三方付款的情况且金额较大,上述交易是否真实;(4)发行人的相关内控制度是否健全且被有效执行。请保荐代表人发表核查意见。

4、招股说明书披露,发行人实际控制人吴桂谦之弟吴桂标家庭控制的广东飘影、柏亚化妆品、孔凤春以及吴桂谦配偶郑清英的兄弟郑凯武持股的汕头凯嘉与发行人从事相同或相似业务。请发行人代表结合人员、技术、资产、客户等情况,进一步说明广东飘影、柏亚化妆品、孔凤春以及汕头凯嘉与发行人是否存在同业竞争,是否存在利益输送或其他协议安排,发行人是否符合《首次公开发行股票并上市管理办法》的相关规定。请保荐代表人发表核查意见。

另外,2016年12月28日,发审委在首发申请反馈意见中也对拉芳家化提出诸多问询。如:根据招股说明书披露,2015年公司香皂产品价格涨幅较大,但与2013年相比,香皂价格基本保持平稳,主要是因为公司2014年加大香皂促销力度,推出单价较低的套装香皂致使香皂单价下降,而2015年公司将市场开拓重心放在公司核心的洗护类产品上,对香皂产品的促销活动较少,香皂的销售单价有所回升。请在“管理层讨论与分析”中结合香皂行业竞争环境的变化、公司经营策略的变化等相关因素,进一步补充分析发行人2015年香皂销量较2014年、2013年均有显著下降的原因。

根据招股说明书披露,报告期内,公司主要产品的毛利率总体呈稳步上升趋势。请在招股说明书“管理层讨论与分析”中结合洗护类、香皂类下各主要品牌的销售价格、销售金额及占比、原材料价格、人工费用、制造费用等因素量化分析洗护类产品及香皂类产品毛利率增减变动的原因。

根据招股说明书披露,发行人与商超渠道的信用期限一般为3个月。请在招股说明书“管理层讨论与分析”中:(1)按“3个月以内”、“3-12个月”、“1-2年”进一步补充披露报告期各期,发行人应收账款前五大客户的具体账龄分布。(2)补充披露发行人对商超渠道客户信用政策的执行情况、是否针对不同客户执行不同的信用政策;(3)补充分析发行人2013年应收账款第一大客户家乐福应收账款账龄较长的原因;(4)补充分析发行人2015年应收账款前五名客户中,康城投资的应收账款余额占其全年销售额的比重达64%,家乐福的应收账款余额占其全年销售额的比重为77%,远高于沃尔玛等其他商超连锁客户的原因。(5)请保荐机构及会计师对上述事项进行核查并发表意见。请会计师核查并补充说明结合发行人对商超渠道实际执行的收入确认政策是否符合《企业会计准则》的规定。

申万宏源定价:55-62元

(责任编辑:admin)
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